北京（jīng）时间1月30日，微软（ruǎn）公布（bù）了2020财年Q2财报。根据（jù）美（měi）股研究社的报（bào）道显示（shì），在本（běn）季度，微软营收369亿美元，高于市场预期356.7亿美元，同比大涨（zhǎng）14%；利润116亿美元，同比大涨38%；EPS 1.51美元，远超市场预期的1.32美元。

从（cóng）财（cái）报情况来看（kàn），由于多项业务增长明显，微软的（de）营（yíng）收利润（rùn）均超出市场预（yù）期（qī）。发布财报（bào）后，微（wēi）软盘后股价便（biàn）迅猛上涨4%，投资人（rén）们以实际行动表示了对微软（ruǎn）财报的（de）态度。

2019年股价（jià）上涨55％的背后 云计算已成为微软最大的业务

重新回归（guī）的微软（ruǎn），以相当稳健的姿态保持着高速的增长。不仅是整体的（de）营收和（hé）利润快速提升，微软多项核心业务也保持着非常惊人的增速。

根据美（měi）股研究社的观察显示，从2019年1月1日7798亿美（měi）元（yuán）市值到2020年（nián）1月（yuè）1日（rì）的1.2万（wàn）亿美元市值，微软2019年全（quán）年股价上（shàng）涨55%，市值提升了4000多亿（yì），实现自2009年以来最（zuì）大年度涨（zhǎng）幅 。这（zhè）背后，最（zuì）大的（de）功臣便（biàn）是云计算业务（wù）。

根据本次财报数据显示，微软"智慧云（yún）业务（wù）"（Azure、服务（wù）器产品和企业云）创造了总营（yíng）收（shōu）119亿（yì）美（měi）元，同比上（shàng）升27%，其（qí）中Azure增（zēng）长了62％，服务器产（chǎn）品（pǐn）和云服务（wù）收入增长了30％。

对此（cǐ），微软执行副（fù）总裁兼CFO艾（ài）米·胡德（Amy Hood）表（biǎo）示："销售（shòu）团队和（hé）合作（zuò）伙伴的强（qiáng）大执行力使企业云（yún）收入达到125亿美元，同比增长39％。" 与（yǔ）此（cǐ）同时，在财报会议（yì）上（shàng），艾米·胡德透露：在Azure营收（shōu）的重新（xīn）加速增长上，一个因素（sù）来（lái）自于大范围的（de）需求增（zēng）长，尤其是Iaas(基（jī）础设施即服务)和Paas(平台即服（fú）务)两（liǎng）个板块，另一（yī）个因素在于秘钥方面的工作，即Cosmos Db、Arc等等，它们的确为（wéi）Stack这块业务带来了新（xīn）的势头。

早在（zài）此前（qián）的时候，市场研究公司（sī）CFRA估计（jì），微软第二财季（jì）来自云计算服务（wù）的收入将占总收（shōu）入的（de）50%。尽管目前微软距离实现这（zhè）样的（de）小目标还有一段距离（lí），但（dàn）如（rú）果能够（gòu）持续（xù）保持这（zhè）样的增速，微（wēi）软实（shí）现这（zhè）样的（de）目标（biāo）也并不是不可能。

或许正（zhèng）是看出（chū）了微软云业（yè）务的潜力（lì），腾讯科技此前的也显示，雷（léi）蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James)最近（jìn）发（fā）布了一份报告称得益于软件升级和Azure的强劲（jìn）表（biǎo）现，微（wēi）软似乎有（yǒu）个表现稳健的季度。该公司分析师在报告中表（biǎo）示："本季度，我们发现微（wēi）软表现强劲，最大的改（gǎi）善来自经（jīng）销商（shāng），他们看到Office 365 E3到E5的转换率有（yǒu）所上升，对Microsoft Teams协（xié）作和集成的兴趣增加，以及包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在内（nèi）的安（ān）全措施更（gèng）受（shòu）欢迎。"该公（gōng）司将（jiāng）微软目（mù）标股价（jià）从（cóng）163美元上调（diào）至192美元。

可以肯定的是，云计算（suàn）已经成（chéng）为微（wēi）软（ruǎn）最大（dà）的业务，尤（yóu）其是（shì）在内部协同和云游戏需求（qiú）的爆发（fā）后，如果（guǒ）微（wēi）软（ruǎn）云业务还能在外部获得更多政府的认可，这将让已经飞速（sù）的微软云业务进入（rù）更快的阶段。

Windows及多项业（yè）务增长迅猛 游戏业务同比下降21%

除了引人（rén）瞩目的云业务（wù）以外，包含Office、linkedIn和Dynamics的生产力和商务（wù）业务总营收达118亿美元，同比上（shàng）升17%；个人电脑（nǎo）业务（Windows、Surface、Xbox和游戏）营收（shōu）132亿美元，同比上涨（zhǎng）仅2%。

实际（jì）上，如果将各项业务拆分来看的话，Windows、Surface、Office都（dōu）保持（chí）着非常高速（sù）的（de）增长（zhǎng）。尤其是在微软结束对Windows 7的支持后，用户在升级（jí）系统的过程中也（yě）迎来了Windows和Office方面的收（shōu）入。

而微软在（zài）个人电脑（nǎo）业务的同比增速之所以不（bú）是（shì）特别之大（dà），关键是原因就在于被Xbox和游戏业务所（suǒ）拖（tuō）累。本次（cì）财报数（shù）据显示，微软本次游戏业务收入同比（bǐ）下降21%，微软认为（wéi）这主要是由于硬（yìng）件销量下（xià）滑以及第（dì）三方游戏（xì）收入的下降。

对此，微软CFO Amy Hood预计在（zài）下（xià）一份季报中（zhōng）游戏业务仍（réng）将出现"个位数的下（xià）滑"，主机和第三方游戏依旧将处（chù）于销售（shòu）的低迷阶段（duàn）。不过（guò），在长期的业（yè）务方面，微软云游戏（xì）业务在（zài）逐（zhú）步（bù）上线后，或许也会逐步让微（wēi）软的游戏业务恢复增长，甚（shèn）至在微软整个营（yíng）收中占据更大的（de）优势（shì）。

这样来看（kàn），我们会发现，当前（qián）的微软正进入一个（gè）非常健康的阶段（duàn），稳健（jiàn）的增速或许（xǔ）在一定时（shí）间内会成为微（wēi）软的常态，本（běn）次微软（ruǎn）的财（cái）报也（yě）是一个非常亮眼的财报。

微（wēi）软后续（xù）究竟（jìng）还有什么值（zhí）得（dé）我们关注？

那么（me），在（zài）未来的一段时间里，微软究竟还有什么方面值（zhí）得我们（men）关注呢？错过了移动互联网的好时（shí）机后，在（zài）新一轮的战场即将打（dǎ）开之际，微软又一次成为（wéi）了主角。

（1）微软云业务或许还有巨大（dà）的增长空间 能否持续夺得政府大单值得关（guān）注

回归的微软，给人（rén）最大的（de）印象就是正确地抓住云计算市场的机（jī）会。尽管目前微（wēi）软的云业务营收体（tǐ）量已经不（bú）容忽视，但在更加长远（yuǎn）的未来，微软的云业务一定会是微软目前最有潜（qián）力的业务（wù）之（zhī）一（yī）。

一方面，早在2019年10月底的时候，微软在包括亚马逊在内一系列竞争对手中（zhōng）杀出（chū）重围，获得（dé）了一份源自（zì）于美国国防（fáng）部为期10年、价值（zhí）100亿美元的云服务合（hé）同。

不过（guò），亚马逊并没有放弃搅局的机会。就在1月22日的时（shí）候（hòu），亚马（mǎ）逊就宣（xuān）称已（yǐ）在法庭（tíng）上提出一项动议，要求暂停美国国防部（bù）和微软（ruǎn）的价值100亿（yì）美元的云计算合（hé）约JEDI，直到法院对公司抗议的（de）这项合约作出裁决。

微软能否将这一项（xiàng）百亿美元的大单落地，并且在（zài）政府（fǔ）订单（dān）方面（miàn）获得更强的竞争优势，这将（jiāng）是微软云业（yè）务能否迅速再上（shàng）一层楼的关（guān）键。

另外一（yī）方面，在（zài）本次财报会议上（shàng），微软首席财务官Amy Hood表（biǎo）示：微（wēi）软Azure业务正（zhèng）从受（shòu）益于利润率（lǜ）更高（gāo）的（de）平台（tái）即（jí）服务产品，这一（yī）趋势将在未（wèi）来几个月（yuè）内愈加明显（xiǎn）。

从内部业务方面，Hood表（biǎo）示，新的PaaS工作负载（如Azure Synapse Analytics、Cosmos DB和Azure Arc）即将（jiāng）推出（chū），Microsoft 365、xCloud游戏流服务都将给微软（ruǎn）云业务带来（lái）贡献。

这意味着，在目前微软内部多项业务（wù）保持增长（zhǎng）的情况下，内部业务的（de）协同会让微软的整个云业务英语更强的（de）竞争力，这无疑是（shì）一个值得大家持续关注的事情。

（2）Win7停止更新后 微（wēi）软Windows业（yè）务迎来难得的（de）机遇

在本季度的财报（bào）中，微软Windows和Office业务都获（huò）得（dé）了（le）不错的（de）增长（zhǎng），这（zhè）其中有部分因素就是源自于Windows 7的停（tíng）止（zhǐ）更新。事实上，微软（ruǎn）这一决定（dìng），对于微软其他的业务（wù）还有更（gèng）长一段时间利（lì）好。

1月14日，微软正式（shì）停（tíng）止旧系（xì）统Windows 7的支持。与此（cǐ）同（tóng）时，微（wēi）软也发布相关声明，表示他们即（jí）将停止支持Windows 7，并建议用户切换到Surface等（děng）最新Windows 10设备。

事实上，作为一个拥有近（jìn）4亿（yì）用户的（de）电脑操作系（xì）统，Windows 7甚（shèn）至一度被消费者认为是微软最近几年最好用的操作系统，尤其是对比Windows 8而（ér）言。Windows 7所（suǒ）引导的换机潮，将会对微软Windows业（yè）务和Office业务直接产生（shēng）帮助，最（zuì）直接（jiē）的方式就是会提升微（wēi）软Windows OEM授权业务的收入。

这样一来，在（zài）电脑（nǎo）换机潮（cháo）面前，微软Windows业务也迎来难得的（de）机遇。

当然，除了Windows业务和云业务以外，微软还有很多优秀的业务（wù）值（zhí）得关注。但（dàn）在整个的2020年，这（zhè）两大业务能否有所（suǒ）突（tū）破是比（bǐ）较容易直接看得（dé）到成果的，微软（ruǎn）正以王（wáng）者的姿态跟随整个行业一起变革（gé）。

本文来源：美股研（yán）究社——旨（zhǐ）在帮助（zhù）中（zhōng）国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的（de）朋友赶紧关注我们